Инвесторы внезапно стали проявлять крайне высокую заинтересованность к «мусорным» облигациям, и их не останавливает даже отсутствие определенности и высокий уровень волатильности.
Это полезно знать (финансовый ликбез)
На рынке ETF широкую известность имеет фонд HYG. Он занимается вложением средств инвесторов в высокодоходные облигации, часто имеющие неинвестиционный рейтинг и относящиеся к «мусорным». Сейчас HYG торгуется на максимальном уровне к стоимости чистых активов с 2012 года. Более того, приток средств фиксируется уже седьмой день подряд.
Совсем недавно Credit Suisse представил заметку, где притоку средств в ETF была дана оценка на уровне 1,9 млрд долларов — это рекордный показатель. Максимум прошлого раза был зафиксирован в ноябре 2014 года.
Но особенно важно отметить, что, как показывает практика, практически всегда после масштабного притока средств акции фонда начинали ценовое снижение. Только среди нефтекомпаний объем долгов в США превысил 200 млрд долларов, и речь идет не только о высокодоходных бондах.
Есть много веских предпосылок очень скорого наступления банкротств.
Moody's о дефолтах
В подтверждение слов о высоком риске приближающихся банкротств можно привести данные международного рейтингового агентства Moody's. Его специалисты прогнозируют рост числа корпоративных дефолтов в 2016 году на 30 процентов — рекордный уровень с кризиса в 2008-2009 гг.
Значит, тенденция прошлого года, когда число дефолтов показало рост почти вдвое, останется. Вполне возможно, что ухудшатся кредитные условия, отражая последствия длительного снижения в сырьевой области.
Уже сейчас достаточно серьезные финансовые проблемы испытывают компании SandRidgi Energy и Energy XXI, оказавшись не в состоянии выплатить проценты по облигациям общей суммой около 30 млн долларов. Как в марте будут выполнять свои платежные обязательства многие американские компании энергетического сектора, тоже пока не ясно. Не все компании располагают достаточными средствами, и если выплаты произведены не будут, то стоимость их облигаций окажется несколько отличной от сегодняшней.
Ведущие эксперты Moody's прогнозируют рост числа дефолтов в 2016 году вследствие стабильно низкого уровня сырьевых котировок, замедления экономического роста и расширения спредов высокодоходных облигаций. Возможность продолжения повышения ставок ФРС также подтолкнет инвесторов к еще более активному избеганию рисков.
Напомним, что в 2015 году было зафиксировано 109 дефолтов против 55 дефолтов годом ранее, объем увеличился с $71,4 до $97,9 млрд. Самые известные случаи 2015 — Caesars Entertainment, Alpha Natural Resources, Samson Investment.
