Библиотека

Опубликовано: 2 апреля 2014 Просмотров: 4K (8 мин. на прочтение) 

Основное условие финансовой депрессии - нормализация

20140402 - Основное условие финансовой депрессии - нормализация

Стоит провести немного времени с определяющими кредитно-денежную политику официальными лицами, и самым привычным словом для вас станет слово «нормализация». Не столь официальные лица, наоборот, полагают, что сейчас не время затягивать пояса, что кредиты должны быть дешёвыми и процентные ставки низкими. Несмотря на это, люди в чёрных костюмах с нетерпением ждут возвращения к своей привычной работе по урезанию всего и везде.

Затянувшаяся депрессия

Но что, если тот мир, в котором мы на протяжении последних пяти лет живём, теперь стал новым «нормальным» состоянием? Что если условия депрессии останутся с нами надолго, на десятилетия?

Раньше такие рассуждения были уделом экономистов-радикалов, теперь же подобные мысли начинают распространяться в массовом сознании. Мысль о «долгосрочной стагнации», постоянном состоянии, которое станет для экономики новой нормой, с редкими эпизодами полной занятости населения, недавно была высказана в самом что ни на есть официальном месте – на ежегодной исследовательской конференции МВФ её озвучил Лоуренс Саммерс.

И если он прав - всё, что на протяжении ряда лет говорили уважаемые экономисты, было ошибкой. Саммерс начал с замечания, которое выглядит очевидным, но часто не замечалось: финансовый кризис, начавшийся Великой Рецессией, давно завершён. По большинству методов оценок он окончился примерно 4 года назад. Несмотря на это, экономика остаётся в состоянии депрессии.

Далее он высказал связанную с первой мысль: до начала кризиса в США был раздут огромный долговой пузырь и пузырь на рынке жилья. Несмотря на то, что они увеличивали уровни расходов, экономика в целом была довольно вялой. Рынок труда был в нормальном, но не отличном состоянии, и уровень роста был слишком низкий для начала инфляции.

Саммерс выводит из этого мораль: для экономики США нормальным состоянием является небольшая депрессия, которая разгоняется только при полной занятости населения, подстёгиваемой надуваемыми финансовыми пузырями.

Можно добавить к этому кое-что ещё. Достаточно посмотреть на соотношение долга домохозяйств к доходам. В период с 1960 по 1985 соотношение было стабильным, но с 1985 по 2007 год росло быстрыми темпами. Однако даже с уходящими в пучину долгов домохозяйствами показатели экономики были в лучшем случае средними, и спрос никогда не превышал предложение. Глядя вперёд, нетрудно понять, что назад в эпоху вечно растущего долга дороги нет. Это означает меньший потребительский спрос, а без спроса как вернуться к полной занятости?

Свидетельства говорят, что экономика США стала экономикой с нормальным состоянием в виде небольшой депрессии, в которой краткие эпизоды процветания случаются лишь за счёт пузырей и неконтролируемого кредитования.

Почему так произошло?

Одним из ответов является замедление темпов роста численности населения. Рост населения создаёт спрос на новые дома, новые офисные здания, и так далее; при замедлении роста падает и спрос. Число работающего населения США росло в 60-е и 70-е годы, в том числе за счёт вовлечения женщин в трудовые ряды. Теперь всё это в прошлом. Даже на пике жилищного пузыря домов строилось намного меньше, чем в 70-х годах.

Другим важным фактором может быть постоянный торговый дефицит, который возник в 80-е годы и с тех пор никуда не уходил.

Почему всё это важно?

Потому что банкиры должны перестать разглагольствовать о «стратегиях выхода». Низкие ставки кредитов наверняка останутся таковыми надолго. Это означает, что можно забыть все страшные истории о бюджетном долге, которые говорят, «может сейчас это и не проблема, но вот вырастут процентные ставки…».

Говоря в целом, раз экономика имеет склонность к депрессии, придётся жить по законам депрессивной экономики, когда достоинства и недостатки встают с ног на голову, когда попытки затянуть пояса только ухудшают положение.

Многим людям подобные речи не приходятся по вкусу. Они считают, что это не соответствует представлениям о справедливости и морали. Экономика должна якобы быть наукой трудных решений (естественно, от которых страдает кто-то другой).

Но кризис не окончен до тех пор, пока он не окончен, и такова сейчас экономическая реальность. Правила жизни при депрессии пришли всерьёз и надолго.

← Ранее
Будет ли BTC торговаться на бирже?
Далее →
Перспективы китайской экономики на ближайшие годы


Материалы по теме

20221102 - Как найти онлайн казино, дающие деньги за регистрацию?

Как найти онлайн казино, дающие деньги за регистрацию?

Получить бездепозиты за регистрацию можно один раз. Создавать дополнительные аккаунты, чтобы получить больше бонусов, нельзя.
Читать далее


20140621 - Мировые экономические циклы

Мировые экономические циклы

Это именно тот инструмент, который может дать возможность экономистам прогнозировать изменения в мировой экономике и предотвратить негативное развитие событий.
Читать далее


20140516 - Кредитный рейтинг Украины

Кредитный рейтинг Украины

Революционные настроения, смена власти и прочие факторы политической нестабильности в Украине стали причиной многих проблем этой страны.
Читать далее


20140519 - Вероятность дефолта украинской экономики

Вероятность дефолта украинской экономики

После падения курса национальной валюты перед экономистами и политологами встает вопрос о том, способна ли будет страна исполнять свои обязательства по кредитам.
Читать далее


20140522 - Экономика России

Экономика России

Многие аналитики, специалисты и политики прогнозируют на 2014 год в России новый экономический кризис.
Читать далее