Библиотека

Опубликовано: 2 апреля 2014 Просмотров: 3.8K (8 мин. на прочтение) 

Основное условие финансовой депрессии - нормализация

20140402 - Основное условие финансовой депрессии - нормализация

Стоит провести немного времени с определяющими кредитно-денежную политику официальными лицами, и самым привычным словом для вас станет слово «нормализация». Не столь официальные лица, наоборот, полагают, что сейчас не время затягивать пояса, что кредиты должны быть дешёвыми и процентные ставки низкими. Несмотря на это, люди в чёрных костюмах с нетерпением ждут возвращения к своей привычной работе по урезанию всего и везде.

Затянувшаяся депрессия

Но что, если тот мир, в котором мы на протяжении последних пяти лет живём, теперь стал новым «нормальным» состоянием? Что если условия депрессии останутся с нами надолго, на десятилетия?

Раньше такие рассуждения были уделом экономистов-радикалов, теперь же подобные мысли начинают распространяться в массовом сознании. Мысль о «долгосрочной стагнации», постоянном состоянии, которое станет для экономики новой нормой, с редкими эпизодами полной занятости населения, недавно была высказана в самом что ни на есть официальном месте – на ежегодной исследовательской конференции МВФ её озвучил Лоуренс Саммерс.

И если он прав - всё, что на протяжении ряда лет говорили уважаемые экономисты, было ошибкой. Саммерс начал с замечания, которое выглядит очевидным, но часто не замечалось: финансовый кризис, начавшийся Великой Рецессией, давно завершён. По большинству методов оценок он окончился примерно 4 года назад. Несмотря на это, экономика остаётся в состоянии депрессии.

Далее он высказал связанную с первой мысль: до начала кризиса в США был раздут огромный долговой пузырь и пузырь на рынке жилья. Несмотря на то, что они увеличивали уровни расходов, экономика в целом была довольно вялой. Рынок труда был в нормальном, но не отличном состоянии, и уровень роста был слишком низкий для начала инфляции.

Саммерс выводит из этого мораль: для экономики США нормальным состоянием является небольшая депрессия, которая разгоняется только при полной занятости населения, подстёгиваемой надуваемыми финансовыми пузырями.

Можно добавить к этому кое-что ещё. Достаточно посмотреть на соотношение долга домохозяйств к доходам. В период с 1960 по 1985 соотношение было стабильным, но с 1985 по 2007 год росло быстрыми темпами. Однако даже с уходящими в пучину долгов домохозяйствами показатели экономики были в лучшем случае средними, и спрос никогда не превышал предложение. Глядя вперёд, нетрудно понять, что назад в эпоху вечно растущего долга дороги нет. Это означает меньший потребительский спрос, а без спроса как вернуться к полной занятости?

Свидетельства говорят, что экономика США стала экономикой с нормальным состоянием в виде небольшой депрессии, в которой краткие эпизоды процветания случаются лишь за счёт пузырей и неконтролируемого кредитования.

Почему так произошло?

Одним из ответов является замедление темпов роста численности населения. Рост населения создаёт спрос на новые дома, новые офисные здания, и так далее; при замедлении роста падает и спрос. Число работающего населения США росло в 60-е и 70-е годы, в том числе за счёт вовлечения женщин в трудовые ряды. Теперь всё это в прошлом. Даже на пике жилищного пузыря домов строилось намного меньше, чем в 70-х годах.

Другим важным фактором может быть постоянный торговый дефицит, который возник в 80-е годы и с тех пор никуда не уходил.

Почему всё это важно?

Потому что банкиры должны перестать разглагольствовать о «стратегиях выхода». Низкие ставки кредитов наверняка останутся таковыми надолго. Это означает, что можно забыть все страшные истории о бюджетном долге, которые говорят, «может сейчас это и не проблема, но вот вырастут процентные ставки…».

Говоря в целом, раз экономика имеет склонность к депрессии, придётся жить по законам депрессивной экономики, когда достоинства и недостатки встают с ног на голову, когда попытки затянуть пояса только ухудшают положение.

Многим людям подобные речи не приходятся по вкусу. Они считают, что это не соответствует представлениям о справедливости и морали. Экономика должна якобы быть наукой трудных решений (естественно, от которых страдает кто-то другой).

Но кризис не окончен до тех пор, пока он не окончен, и такова сейчас экономическая реальность. Правила жизни при депрессии пришли всерьёз и надолго.

← Ранее
Будет ли BTC торговаться на бирже?
Далее →
Перспективы китайской экономики на ближайшие годы


Материалы по теме

20211229 - Онлайн казино Friends

Онлайн казино Friends

Среди множества азартных проектов, которые ориентированы на русскоязычную аудиторию, заметно выделяется онлайн-казино Friends. Платформа с автоматами появилась в 2014 году, успешно работает, привлекая клиентов лояльным отношением и щедрыми бонусами.
Читать далее


20140619 - Усреднение вредит Вашей торговле

Усреднение вредит Вашей торговле

Метод усреднения позиции при торговле на Форекс - один из самых спорных методов, дискуссии вокруг которого не утихают до сих пор.
Читать далее


20140513 - Индекс доллара

Индекс доллара

Значение индекса - средний показатель изменения курсов шести валют, составляющих внешнеторговый оборот США, в сравнении с долларом.
Читать далее


20140514 - Торговля золотом на Forex

Торговля золотом на Forex

Для успешной торговли золотом необходимо изучать фундаментальный и технический анализ, проводить межбанковский анализ, отработать и протестировать свою стратегию торговли.
Читать далее


20140516 - Кредитный рейтинг Украины

Кредитный рейтинг Украины

Революционные настроения, смена власти и прочие факторы политической нестабильности в Украине стали причиной многих проблем этой страны.
Читать далее