Новости

Опубликовано: 22 декабря 2010 Просмотров: 962 (5 мин. на прочтение) 

FxPro: О чем говорит золото?

20101222_132505 - FxPro: О чем говорит золото?

Это был еще один звездный год для золота, когда оно показало 10-й год подряд годовой рост. Но посмотрите, как золото вело себя после начала распродажи на американских долговых рынках, по-настоящему начавшееся в ноябре. Очень многие спорят, что эта распродажа означает. Обеспокоены ли американские инвесторы инфляцией, дефицитом, или стали оптимистичней оценивать рост? Стоит отметить, что это не выглядит связанным с неистовством инфляционных ожиданий. Это намек от рынков с фиксированной доходностью (будущих инфляционных ожиданий). Перед лицом этого золото говорит о том же, но следует несколько углубиться в суть этого послания.Что примечательно, так это, как золото вело себя по отношению к мировым процентным ставкам. Реальные ставки – это то, что вы получите сверх инфляции – для тех стран, где сейчас политика нулевых процентных ставок и положительная инфляция (самый яркий пример - Британия) мы видим глубоко отрицательные процентные ставки. Для сравнения инвестиций лучше смотреть на долгосрочные ставки, и для этого мы построили модель, содержащую привязанные к инфляции облигации по всему миру. Большую часть года, золото двигалось в обратном направлении от реальных ставок. При низких процентных ставках понижается привлекательность держать лишь капитал (нет процентов, нет дивидендов или рентных платежей), поддерживая цену. Более высокие реальные процентные ставки еще больше повышают барьер, так как инвесторов привлекает доходность после инфляции. Так что происходит? Я предполагаю, что в большей степени это связано с потоками и настроениями инвесторов после недавнего скачка доходности облигаций. Был целый ряд причин по обеим сторонам Атлантики, что инвесторы вытаскивают деньги из облигаций. Например, недельные данные от EPFR показали пять недель к ряду отток из европейских долговых рынков. Статистика из США демонстрирует то же направление. По золоту также был скачок объемов в торгуемых фондах. В пятницу 17 декабря общий объем фондов золота подскочил до нового абсолютного максимума, согласно данным Bloomberg. Хотя это не всегда отражает рост спроса со стороны конечных инвесторов, маркет-мейкеры в целом ожидают рост спроса со стороны инвесторов, выпуская новые акции. С этой стороны, расхождение между соотношением реальных процентных ставок и цен на золото не выглядит таким уж странным. Более того, оно отражает серьезный сдвиг в настроениях инвесторов к концу года, которые стали осторожней по отношению к рынкам бумаг с фиксированной доходностью перед лицом роста дефицитов (в США) и ростом рисков (в Европе), а также показывает предпочтение золоту. Это также объясняет, почему мы не увидели роста цен на золото – реальные процентные ставки пошли в обратном направлении. Simon Smith, главный экономист FxPro.Источник: FxTeam

Источник: Новости рынка FOREX от FXPro

← Ранее
О чем говорят TREASURY NOTE 10YR? Американский предмаркет
Далее →
Прогноз 2011: Год вялого роста и дорожающего доллара


Материалы по теме

20231121-093005 - Форекс сегодня: данные по инфляции в Канаде и протокол заседания FOMC могут расшевелить рынки

Форекс сегодня: данные по инфляции в Канаде и протокол заседания FOMC могут расшевелить рынки

Вот что необходимо знать во вторник, 21 ноября: Доллар США (USD) понес потери против своих основных конкурентов в понедельник, так как...
Читать далее


20230807-063004 - Пара EUR/USD, похоже, перешла в фазу  консолидации – UOB

Пара EUR/USD, похоже, перешла в фазу консолидации – UOB

Экономист Ли Сью Энн и стратег по рынкам Квек Сер Леанг из UOB Group полагают, что в ближайшей перспективе пара EUR/USD может...
Читать далее


20231104-173005 - USD/MXN: снижение доходности 10-летних трежерис будет происходить одновременно с укреплением песо - Rabobank

USD/MXN: снижение доходности 10-летних трежерис будет происходить одновременно с укреплением песо - Rabobank

В результате недавней ценовой динамики MXN, занявший второе место в рейтинге лучших показателей с начала года, стал худшим с начала...
Читать далее


20230831-093005 - USD/JPY перешла в фазу консолидации - UOB

USD/JPY перешла в фазу консолидации - UOB

По мнению экономистов UOB Group, пара USD/JPY сейчас находится в консолидационном диапазоне между 144,50 и 147,20. Ключевые тезисы 24-часовой...
Читать далее


20231010-083005 - USD/JPY в ближайшей перспективе продолжит консолидироваться - UOB

USD/JPY в ближайшей перспективе продолжит консолидироваться - UOB

Экономисты UOB Group считают, что в ближайшие несколько недель пара USD/JPY по-прежнему будет находиться в диапазоне 147,00-150,50. Ключевые...
Читать далее